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Nov 22, 2023

Coerente: breve

marchmeena29 I’ve written numerous articles on Coherent (NYSE:COHR) both before

marzomeena29

Ho scritto numerosi articoli su Coherent (NYSE:COHR) sia prima che dopo l'acquisizione da parte di II-VI e la successiva ridenominazione della società. Dopo l'acquisizione, ho scritto un altro articolo di Seeking Alpha il 12 dicembre 2022, intitolato "Coerente: guadagnare slancio nel carburo di silicio dalla partnership con Infineon".

L'articolo affrontava potenziali fattori favorevoli, sottolineando che la partnership di fornitura di Coherent con Infineon Technologies (OTCQX:IFNNY) sta rafforzando il suo ruolo di leader di wafer in carburo di silicio per l'industria automobilistica, principalmente perché Infineon ha siglato accordi per fornire chip in carburo di silicio ("SiC") a Stellantis (STLA), Hyundai (OTCPK:HYMLF), VW (OTCPK:VWAGY) e Tesla (TSLA) realizzati con wafer SiC di Coherent.

Questo articolo affronta il mistero dietro i commenti di Coherent durante la sua ultima call sugli utili del terzo trimestre 2023 del 10 maggio 2023.

Il CEO Chuck Mattera ha sostenuto con forza il carburo di silicio quando ha dichiarato:

"Per quanto riguarda il nostro business del carburo di silicio, è cresciuto di oltre il 40% su base annua. Questo business continua a essere una delle nostre massime priorità.

Anche con l’investimento di 1 miliardo di dollari in 10 anni che abbiamo annunciato nell’agosto del 2021, il divario tra la domanda e l’offerta prevista sta accelerando. Vediamo un’opportunità unica per accelerare ulteriormente la nostra crescita attraverso investimenti accelerati e/o partnership strategiche più profonde”.

Ma in un commento sconcertante, Mattera ha anche commentato l’argomento:

"I nostri clienti ci chiedono sempre più spesso di supportare una domanda in continua crescita, e spesso ci è stato chiesto anche dagli investitori quale sia il nostro obiettivo finale per questo business.

A tal fine, abbiamo avviato la revisione delle alternative strategiche per la nostra attività nel carburo di silicio. Questa revisione è focalizzata sul servire efficacemente il mercato e allo stesso tempo massimizzare il valore per gli azionisti a lungo termine per i nostri azionisti Coherent considerando una gamma di potenziali alternative. Questi includono una vendita, una joint venture, un investimento di minoranza o semplicemente il mantenimento della rotta con l'esecuzione continua del nostro piano aziendale."

Rassicurante Coerenza - Accordo Mitsubishi

Due settimane dopo la presentazione degli utili, il 26 maggio 2023, Coherent e Mitsubishi Electric (OTCPK:MIELY) hanno annunciato che collaboreranno a un programma per espandere la produzione di componenti elettronici di potenza SiC su un wafer da 200 mm (il punto di forza di Coherent rispetto al vecchio diametro del wafer da 150 mm). piattaforma tecnologica.

È importante sottolineare che Mitsubishi Electric ha annunciato un investimento di circa 260 miliardi di yen nel periodo di cinque anni che terminerà a marzo 2026, di cui circa 100 miliardi di yen verranno utilizzati per costruire un nuovo impianto per dispositivi di potenza SiC, basato su una piattaforma tecnologica da 200 mm. e potenziare i relativi impianti di produzione.

Nell'ambito di questo accordo, Masayoshi Takemi, Direttore esecutivo e Presidente del gruppo Semiconduttori e dispositivi presso Mitsubishi Electric, ha osservato:

"Coherent è da molti anni un fornitore affidabile di substrati per wafer SiC da 150 mm di alta qualità per Mitsubishi Electric. Siamo lieti di avviare questa stretta collaborazione con Coherent per portare le nostre rispettive piattaforme di produzione SiC a 200 mm."

Coherent è leader di mercato nello sviluppo e nella produzione di substrati SiC da 150 mm e 200 mm. Coherent ha dichiarato che entro il 2027 avrà la capacità di produrre 1 milione di wafer equivalenti a 150 mm come parte dell'investimento di 1 miliardo di dollari previsto per i prossimi 10 anni. Inoltre, l’azienda sta sviluppando tecnologie avanzate di crescita del substrato SiC per supportare i mercati emergenti nell’elettronica di potenza GaN RF e SiC.

Il grafico 1 mostra la cronologia di Coherent per la sua attività SiC, secondo la sua recente presentazione agli investitori del terzo trimestre.

Coerente

Grafico 1

La più grande applicazione dei chip SiC, con una quota superiore al 65%, è costituita dai componenti della catena cinematica per le automobili.

L’industria automobilistica si sta muovendo verso un basso impatto ambientale poiché gli ICE (motori a combustione interna) vengono sostituiti dai veicoli elettrici e mentre i prezzi del petrolio aumentano e la carenza di chip ha avuto un impatto solo sugli ICE. La forte domanda di veicoli elettrici, cresciuta del 55% a livello globale nel 2022 mentre i veicoli ICE sono cresciuti del -0,5%, sta ponendo una domanda ancora più forte sui chip SiC per automobili. Il grafico 2 illustra la forte crescita dei veicoli elettrici.